主题：调控仍需讲究节奏

正当此间经济学家还为当前中国经济是否过热而争执不下的时候，周五晚中国加息和利息税的双箭齐发，似在用实际行动为这场争论厘清思路。

　　已经过去的二季度，中国百分之十一点九的GDP增速创出十二年来新高，较既定增长目标高出近四个百分点，与此同时，六月份百分之四点四的CPI改写了二00四年十月以来的通胀记录。

　　上半年中国经济的超高速增长，令下半年紧缩措施的出炉悬念接近于无。剩下的悬念只是何时出招、出招几何而已。

　　此前的多个迹象表明，单兵独进的货币政策似乎已不足以为趋热的中国经济降温去火，与财政政策——调减利息税两道令牌齐下，为中国经济“消暑”已在多数经济学家的意料之中。

　　在市场观察者的眼中，虽然此番调控是加息和利息税双刃齐下，但力度仍属温和。

　　刚刚过去的五个交易日中，股市已提前消化了部分利空，本周最后一个交易日则是“多云转晴”，上证指数劲升一百多点，再度站在四千点的上方。

　　而加息和减征利息税产生的叠加效应则不能不察。此举相当于变相加息零点七厘多，尽管“负利率”实质仍未消除，但官方遏储蓄“搬家”的决心已由此可见一斑。

　　更需注意的是，针对经济趋热和流动性过剩这两个今年经济领域出现最为频繁的词汇，决策层仍有后招。

　　目前暂时按兵未动的特别国债，将为央行收缩流动性增添更多主动权。央行前不久启动了近半年均未使用的正回购操作，是否为日后利用特别国债进行公开市场操作埋下伏笔亦引人揣度。

　　中国经济“热浪”未平，不少经济学家鉴此力呼加大调控力度，担心经济如此“超高速”疾进，会有“硬着陆”和“出轨”之虞。

　　但事实上，今年以来，决策层已三度加息，五次提高存款准备金率，货币政策的时滞效应和这些政策发酵的累积效应，会对经济运行影响几何，还有待观察。

　　六月份先行经济指数下降的情况表明，下半年美国经济增长速度可能有所放慢，这无疑将给倚重出口的中国经济增添变数。况且，中国经济强劲增长的确有其内在动力和合理性，鉴此，部分经济学家疾呼的调控仍需讲究“节奏”。

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